张艺谋说，每个人心中都有一个武侠梦，我也不例外。我从小就喜欢看武侠小说，最吸引我的就是武侠世界里各大门派的各种武功绝学，比如少林派武当派等等，虽然都是为了击败对手，但各门派的套路却完全不一样。后来我从事投资研究工作之后，发现投资也是同样的道理，虽然都是为了赚钱，但赚钱的方法绝对不止一种。
尤其是在股票市场上，投资的流派更是百花齐放，既有严谨的基本面分析，也有神秘的技术面分析，甚至有人用风水来预测市场，大家可以去看看香港某知名券商的风水报告，很有意思。这些互相看不上对方的流派完全有可能一起赚钱，当然，也有可能一起亏钱。也就是说，投资和江湖上的武功一样，没有对错优劣，只有适合不适合。在讲解我们的投资方法之前，我们有必要先来了解一下市场上主要的一些投资流派。
根据我的观察，目前常见的投资流派大概可以分为五种：
第一种是宏观策略分析法。顾名思义，这种投资方法就是从宏观经济变化的大方向入手，然后再应用到具体的股票投资中，所以也叫自上而下的研究方法。具体来说就是先看当前经济下是否应该投资股票，然后了解到市场中期和长期的趋势，并理解影响这个趋势的核心驱动因素有哪些，然后在这趋势背景下，选择哪种风格、主题、行业，甚至选择哪种投资组合。这种投资方法的特点，更多是对市场整体和背景上的“面”的研究，然后选择出最合理的方向。专业机构做股票投资时，这是运用得最多的方法之一。
接下来，我举一个实际的例子，方便大家更清楚的理解宏观策略分析法。当然，这个只是举例，更详细的会在后面的课程里讲到。比如我们都知道经济是有周期的，但行业在周期中会如何轮动？在一个完整经济周期中，有些是先行行业，有些是跟随行业。举个例子，比如对某个地方进行基础设施投资，钢铁、水泥、机械会先行，也就是先导行业，投资完后会带来房地产、消费、文化行业的发展，这就属于跟随行业。在一个经济周期中，伴随板块轮动来进行投资，先知先行，就可获得相对更高的收益。
第二种是公司价值投资法。这种也叫自下而上的研究方法，简单说就是选股，选出有巨大增值潜力的股票。发现好的公司后，长期持有，不用过多理会市场短期的波动，伴随公司一起成长，获得长期收益。像巴菲特、格雷厄姆、彼得·林奇和费雪等投资大师，都是这种方法的代表人物。试想贵州茅台、格力电器、万科A、腾讯、阿里巴巴等现在的巨无霸公司，在十几年前你就投资了的话，现在的投资回报会有多少？几十倍收益了吧。
但这种直接自下而上的投资方法，需要对行业发展等有较深的理解，知道具体行业的规模及市场蛋糕未来会有多大，行业有啥特点，竞争格局会如何演变，公司自身的核心竞争力和护城河怎样，业务、产品、盈利、品牌等如何，甚至还要剖析公司的各种财务数据，透过数据看到真实的公司样貌，并看到未来几年后的样子。所以这方面，也要求很高，后续的课程我会尽量传授给大家。
第三种是主题事件投资法。这是对某一事件发展趋势进行判断，通过寻找超预期或者制造预期，来找出具有相同属性特征股票的投资机会。整体可分为体系性主题和事件性主题两类。
体系性主题主要是关注宏观因素对具体股票的影响，比如说，过去几年央行经常放水，就有了降息受益主题。央行降息，利好三高行业。哪三高行业呢？一是利息负担高的行业。这个好理解，降低利息能降低成本，所以利润可能增加。利率下降直接减小财务费用，为净利润提升释放了弹性。二是资产负债率高的行业。资产负债率高意味着公司欠的钱多，利率降低了，还钱的成本就降低了，公司就有更多的钱去发展业务。三是分红股息率高的行业。固定的分红股息可以类比债券的利息，而降息使无风险收益率下降，若股票的分红股息率甚至高于无风险收益率，那“类债券”属性的高股息股票自然也就会更受欢迎了。对具体行业来说，非银金融如券商等、还有房地产、化工、公用事业、交运等行业都将因降息有很大的利好。
其次我们再来看下事件性主题，这个就很容易理解了，某某新闻，利好的事件、公司危机的事件等等都会在股价中得到反映。比如之前上海迪士尼建设倒计时，对投资型的房地产、建筑建材，消费型的餐饮旅游酒店、商贸零售，和品牌效应型的广告传媒、特许经营等方面的相关公司都产生了很大的利好。
第四种是技术分析法。这种方法，很多散户都很熟悉了，主要是以股价为研究对象，从股价变化的历史走势着手，看K线、看指标、看图形，对未来价格趋势的变化进行预测。像道氏理论、杰西和索罗斯的心理分析理论、江恩理论等都属于技术分析流。技术分析一般有三类方法，一是看指标，二是画切线，三是研究K线图。
技术分析受到广大散户的推崇，但是在机构化投资中却很少采用，这主要是因为它的立论是建立在三大关键假设之上的，所有的分析方法都要符合这三大假设。也就是：1、价格包含一切信息；2、股价是趋势运动的；3、历史可以重演。但实际上这些假设都是经不起推敲的。而且通过历史走势和画图形态等方法来预测未来，本身也有很大的局限性，技术分析的K线很多时候也并不靠谱，具体这块后续课程会有讲到。
第五种是量化投资法。量化投资其实就是定量投资，是通过数量化和计算机程序化的方式来进行买卖的，通过分析一定的数据，在合理逻辑的支撑下，运用某种策略来投资获得收益目前，量化投资方法在基金行业占比不高，2014年后才逐渐兴起，总体说来仍处于起步阶段。而国外则成熟很多，随着未来人工智能的发展与融入，未来这种投资方法前景较好。
总结一下今天的课程，目前主流的投资流派主要有五种：一是宏观策略分析法，二是公司价值投资法，三是主题事件投资法，四是技术分析法，五是量化投资法。目前在机构化投资中，运用更多的是宏观策略加公司价值分析，通过自上而下与自下而上两者相结合来研究基本面，当有特殊主题事件发生时，则用主题事件投资法来分析其影响。而量化投资，除了指定该类型的基金会专门运用外，有时也会作为选股参考。至于技术分析，则运用较少。最后我想说，方法没有优劣之分，每个人个性不同、能力不同，适合自己的、能经过市场检验的就是最好的。