随着资本市场监管力度的不断加强,越来越多的上市公司和投资者因违法违规行为被证监会行政处罚。2018年全年证监会做出行政处罚决定共310件,比17年多86件,没收罚款金额106亿元,市场禁入50人,处罚力度有一定加强。据证监会的行政处罚情况,我们总结了5条A股市场不能触碰的红线。
第一条,上市公司信息披露违法违规。2018年,信息披露违法类案件处罚56起。根据《证券法》和《公司法》的要求,上市公司应当按时、准确地披露公司报表,和有可能对公司股价造成较大影响的事件。如果上市公司披露的信息有诱导和欺骗投资者的目的,就是信息披露的违规违法行为。
在信息披露违规违法的行为中最常见的是上市公司的财务造假,我们在前面的课程中已经讲过了常见的造假手法和案例了。最恶劣的是隐瞒重大违法行为,比如18年的“疫苗门”事件,大家被长春长生的“假疫苗”弄得人心惶惶,长春长生最终成为第一家因重大违法行为被强制退市的上市公司。
上市公司有时还会通过中介机构来误导投资者,专业的中介机构的违规信息披露有着更高的隐蔽性与更强的误导性。比如九好集团利用重组财务造假,但审计机构利安达会计师事务所却出具了无保留意见的审计报告,最终利安达事务所也被证监会顶格处罚。违规披露虽然是上市公司的过错,却会导致股价暴跌甚至退市的后果,给投资者带来巨大的损失。
第二条,交易。2018年,交易案件处罚87起,是行政处罚中发生概率最高的类型。上市公司的高管、券商从业人员、银行从业人员,都可能利用职务之便获得普通投资者无法获得的消息,谋求私利。
曾被誉为“最懂资本”的省级高管、“股神”陈树隆也因交易而落马。2009年至2015年期间陈树隆利用职务之便,给他选中的上市公司大量优惠政策和财政支持,在芜湖通过动用国有资产“坐庄”股市,在信息敏感时期买入股票,因交易非法获利1.37亿元。目前陈树隆已经被“双开”,等待他的将是多年的牢狱之灾。
利用非公开信息牟利的还有原华为副总裁李一男,2014年李一男从华中数控总裁处得知华中数控重大资产重组的消息,随后借用他人账户大量买入华中数控股票,并将消息告知亲属,通过消息获利700多万元。对于投资者来说,如果有上市公司高管、券商从业者朋友要给你透露消息,一定要抵制住诱惑。
第三条,操纵市场。2018年,操纵市场类案件处罚38起。操纵市场是指主力资金通过资金优势,在多个账户之间,采用频繁申报、撤单、对倒(自买自卖)等等形式制造市场假象,引诱投资者在不了解事实的情况下做出投资决定。
比如, “宁波敢死队队长”徐翔,在10年到15年,曾经与13家上市公司的高管合谋操纵公司股票交易。上市公司先发布利好的消息,然后由徐翔操纵多个账户在二级市场上连续买卖,拉升股价;等到股价拉升后,大股东减持,徐翔通过大宗交易的方式接盘,再在二级市场上抛售。大股东获利之后再与徐翔分成。
操纵市场的还有马永威,这个“85后”动用2.9亿元的资金通过底部吸筹、边建仓边拉升的方法,仅用8个交易日就从操纵“福达股份”中获利2000多万元。对我们普通投资者来说,在股价出现异动时,要警惕是不是背后有操纵市场的行为,
第四条,编造传播证券虚假信息。2017年7月,市场曾经有一则消息称复兴集团董事长失联,然后迅速被多家网站转载。第二天,复星集团控股和参股的境内外多家上市公司股价大跌。而事实却并非如此,证监会事后经过调查发现,这是同花顺网站的自动抓取系统出了故障,抓取了2015年的陈旧信息,但在文章录入审核时没有发现问题,将其作为即时新闻发布了。
今年春节前,1月29号,有部分自媒体报道“新任证监会主席记者招待会”的内容,但实际上当时并没有记者招待会。对于我们投资者来说,需要对市场上的消息加以甄别,有时候出现的“重磅利好”可能是有水分的,一旦证伪,市场可能会出现大的波动。
第五条,私募机构和证券从业人员的违法违规行为。2018年一共处罚34起这类违规行为。2018年上半年,证监会对453家私募机构进行检查,其中139家存在违法违规行为,违规比例高达30%。私募机构的违法违规行为包括非法集资、挪用基金资产、向非合格投资者募集资金等等,这对于我们投资者来说都是极不负责任的行为。证券从业人员是不能买卖股票的,但是实际中很多从业人员并没有严格规定,不少人在管理别人的证券账户。
2018年50多名证券从业人员因违规操作被证监会处罚,其中27人是因为炒股被处罚的。比如太平洋证券一营业部的总经理,在2013年至2016年期间通过控制别人的证券账户进行交易,获利1400万元;还有先后任职于南方证券、中投证券的林庆义,在券商工作期间通过朋友的账户进行证券交易,累计交易金额高达50亿元,林庆义从中获利7000万元。
这节课我们总结了A股市场不能触碰的5条红线,分别是上市公司信息披露违规违法、交易、操纵市场、编造传播证券虚假消息,以及私募机构和证券从业人员的违规违法行为。
对于投资者来说,有几点需要注意:第一,规避财务造假嫌疑的、违法嫌疑的公司;第二,如果有上市公司高管、券商从业者朋友要给你消息,一定要忍住诱惑;第三,在股价出现异动时,要警惕是不是背后有操纵市场的行为;第四,如果有媒体或其他的非官方渠道传出的上市公司重磅利好或者利空的消息,需要认真辨别信息真假。